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雞蛋近弱遠強格局持續2021年07月15日 11:07
  雞蛋期貨主力2109合約高位振蕩已近半年時間,運行區間在4600—5100元/500千克,整體波幅不大。隨著后期南方出梅,食品廠開始中秋備貨,雞蛋價格有望迎來一波上漲。那么雞蛋期貨有沒有希望突破前期區間振蕩的高點,我們接下來分析一下三季度雞蛋的供需情況。
  首先我們看一下蛋雞的存欄情況,根據卓創咨詢的數據,2021年6月全國蛋雞存欄量為11.84億只,環比下降0.42%,同比下降10.04%,整體存欄水平并不高,這主要得益于去年8月之后蛋雞行業的持續去產能。從淘汰雞出欄量和雞苗補欄量的情況看,去年8月份后國內蛋雞呈現高淘少補的態勢,全國主產區蛋雞平均空欄率持續上升,這種情況一直持續到今年春節前。
  隨著去年四季度蛋價從低位逐步回升,蛋雞養殖利潤有所改善,加上春季是雞苗補欄旺季,因此從今年3月份起,養殖單位雞苗補欄量開始增長,不過由于今年飼料成本處于高位,蛋雞養殖始終處于微利狀態,因此養殖單位的補欄信心并不是特別的強,5月份開始雞苗補欄量小幅下降,6月份雞苗補欄量降幅擴大。根據卓創咨詢公布的數據,6月份企業雞苗補欄量環比下降15.24%,并且隨著天氣轉熱,蛋雞養殖難度加大,我們預計7月、8月雞苗補欄水平也難以出現大幅增長。我們根據雞苗到產蛋雞大約4個月的養殖周期來推算,7—9月國內蛋雞新開產量會增多,但10月份后新開產壓力將下降,這種情況預計會持續到明年春節前,不過當前的判斷還需要得到后期雞苗補欄數據的支持,我們需要持續關注。
  講完雞苗補欄情況,我們再看一下淘汰雞出欄情況,今年春節后因待淘蛋雞數量減少,養殖單位淘雞數量并不多,且淘汰日齡大幅延長,反映出養殖戶對于450天以上的老雞以順勢淘汰為主,淘雞價格也在春節后一路振蕩走高,今年五一節前后迎來一波淘雞出欄小高峰。不過隨著淘雞價格從高位回落,部分散養戶選擇壓欄惜售,因其對中秋行情有所期待。同時今年8—9月待淘的蛋雞對應的是去年3月、4月份補欄的雞苗,可淘量還是比較大的,我們預計今年中秋節前后將迎來淘雞出欄高峰。
  根據我們前期對產區的調研情況,雖然今年換羽現象比去年少,但是依然在部分地區存在,而且大多數都是在春節后換的羽,這批換羽雞也將在中秋節前后淘汰。另外,還有部分囤冷庫蛋的貿易商,大多會選擇在中秋前食品廠開始備貨的時候出庫。
  綜上,從補欄、淘雞以及冷庫蛋的情況看,8—9月雞蛋的供應壓力預計將較目前有所增長,雖然有中秋旺季需求的支撐,但我們對今年中秋行情蛋價高點的判斷并不特別樂觀,預計在4.8—5元/斤。從目前雞蛋期貨2108、2109合約的價格來看,似乎上方上漲空間并不大,若后期雞蛋現貨價格反彈不及預期,2108、2109合約有向現貨靠攏去升水的需求。不過對于春節行情我們相對比較樂觀,因夏季雞苗補欄量下降,以及中秋前后淘汰雞和換羽雞的集中出欄,我們預計今年四季度至春節前國內雞蛋供應壓力將大幅下降,因此我們更為看好雞蛋期貨2101合約未來的行情,雞蛋近弱遠強的格局或將持續,策略方面可考慮09—01反套,激進者可逢低建倉01合約中長線多單。
  來源:期貨日報
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