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倍特點金:午間直擊——交出一份合格答卷 2021年07月15日 13:38
美聯儲的最新褐皮書稱,經濟活動得到進一步增強,但供應短缺問題變得更加普遍。這個表述與我們國內上半年經濟增長成績單對比,國內二季度在穩增長的同時,結構的改善和優化,更加令人欣慰。

個人對于國內上半年經濟增長交出的成績單,更看重的是一些積極穩定因素。初步對比來看,總量增長保持穩定,二季度好于一季度,符合北半球生產生活的指引,穩中求進,穩在總量環節,進要期許細分的結構優化。

從大致的細分結構來類比,驚喜的環節是制造業投資在改善,這說明不管企業也好地方也好,脫虛向實更加主動,布局動能更加有為,而且制造業投資改善疊加國內供應側協同效應的優勢,又對未來新動能搶占全球出口主導打好基礎,可能主要經濟體之中唯一不被供應短缺問題困擾的,也只有二季度的中國。抓早抓重點,國內供應側開始收獲早期成果了。

要看韌性不得不說還是靠房地產,房地產市場的投資結構其實也在優化中,這是市場化主體的合理自然選擇,竣工大年開始展現,房地產后端的需求延展又可以發揮緩中趨穩的作用,盡管有調控不動搖,房地產環節仍在發揮轉型階段強力中衛的作用,這也同樣難能可貴。

客觀來看,消費有優化但增幅下降,經濟生活還未徹底恢復常態化的過程中,指望消費有多少彈性也不現實,消費結構和新興消費供給有持續的優化,就是消費的穩增長作用體現了,上臺階上的不是增長彈性,上臺階上的是消費活力。

于是,講真,現在靠消費拉動不如靠出口的穩健,盡管大家普遍預期隨著歐美亞經濟解封,當地的供需錯配可能明顯緩解,現實是,中國的制造業產業鏈完備優勢仍發揮去年廣告效應之后的慣性,出口穩健對應的是全球的復蘇拉動,消費彈性在升級,兩個市場兩種資源的協調,二季度矛盾沒有加大。

統計局發言人小結認為,二季度經濟表現是穩中加固,投資市場人士的小結則普遍認為,看總量增幅可以說未來總體好也好不到哪去,看內生動力的結構優化又可以說未來差也差不到哪去。中國經濟優化轉型期,能實現名義上的穩中趨緩,緩中有穩,就是勝利?我們周邊的鄰居的發展軌跡,下臺階就容易失速,這是三駕馬車總成調校失衡所致,國內二季度的發展,沒浪費寶貴的窗口期,這也是我們認為二季度交出一份合格答卷的主要原因。

今天早盤國內市場波動表現,股債有節奏輪換,市場風險偏好偏中性,商品市場橫盤休整修正為主,多數品種的現貨季偏淡表現不算差,有淡無淡,幾無持續翻空壓制品種。

(倍特期貨 魏宏杰)
 
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